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    上半年并購重組盤點 這36起交易金額均超百億

    [ 2017-10-28 16:41]

      2016年上半年,412家公司發布了并購重組進展公告。

      

     

      圖片來源:視覺中國

      2016年上半年,A股市場的并購重組引人關注。自2015年底開始,跨界收購、中概股回歸、借殼上市等交易領域先后都經歷了政策劇變。雖然如此,2016年上半年度依然有不少值得留意的并購案例,其中包括巨人網絡借殼世紀郵輪(002558.SZ)、順豐借殼鼎泰新材(002352.SZ)、圓通、申通快遞分別借殼大楊創世(600233.SZ)和艾迪西(002468.SZ)等。

      界面新聞統計,僅2016年上半年,就有412家公司發布了并購重組進展公告,其中首次披露的上市公司就有205家。在上半年的并購案例中,可以用金額巨大、行業集中來形容。據Wind資訊數據統計,交易總價值超過100億元的公司共計36家,50億-100億元之間的總計42家,10億以上的占絕大多數,數量達到了200家。超過100億的巨型交易中,不乏一些明星公司。包括萬達院線(002739.SZ)定增收購萬達影視、美的集團(000333.SZ)要約收購庫卡集團、世紀游輪(002558.SZ)定增收購巨人網絡、完美環球(002624.SZ)定增收購完美世界等,均遠超行業內預期。

      

     

      數據來源:Wind資訊、界面新聞研究部

      

     

      百億以上并購案例一覽。數據來源:Wind資訊、界面新聞研究部

      上述412家并購案例中,可以說是幾家歡喜幾家愁。數據顯示,共有59家公司在2016年上半年宣布重組失敗,占比高達14.32%。其中受關注度較高的包括暴風集團(300431.S)31億收購甘普科技、立動科技以及稻草熊未果;大智慧85億收購湘財證券失敗;西藏旅游110億收購拉卡拉失敗等,均透露出監管層對于并購標準的嚴苛。

      統計還發現,并購失敗的45家公司中,涉及互聯網金融行業的不下10家,涉及影視、VR以及游戲行業的不下8家。而這些失敗的重組案例中,高溢價是交易中的一大特點。暴風集團收購稻草熊5849.7%的溢價率、智度投資(000676.SZ)收購獵鷹網絡2288%的溢價率等,均高于同行業的重組溢價水平。

      

     

      上半年度失敗案例一覽。數據來源:Wind資訊、界面新聞研究部

      在這412個并購案例中,有不少借殼上市的情況發生。據統計,上半年總計有59家公司宣布借殼上市,其中包括快遞業的三大翹楚先后借殼上市。2016年6月,圓通速遞、順豐控股以及申通快遞先后宣布借殼上市,作價分別為175億、433億以及169億。作為國內快遞行業的第一梯隊,如此成團的擁抱資本,一方面說明了行業發展迅猛,另一方面也折射出行業中公司共同遇到的發展瓶頸。

      此外,中概股巨人網絡的回歸路徑也同樣是借殼。其作價131.2億借殼世紀游輪(002558.SZ),并順利完成。作為回歸第一股,風光的背后也難掩其業績下滑以及光芒不再。數據顯示,回歸后的巨人網絡2015年收入的下降幅度高達16%,凈利潤的下降更是高達74%。回歸后的巨人網絡即將披露首次半年報,表現如何也十分令人期待。此外,永樂影視借殼宏達新材(002211.SZ)、同濟堂醫藥借殼啤酒花(600090.SH)等都在2016年披露了預案。

      

     

      上半年度借殼上市一覽。數據來源:Wind資訊、界面新聞研究部

      傳媒行業匯集了并購事項的絕大部分關注度。包括萬達院線(002739.SZ)、樂視網(300104.SZ),以及重組失敗的暴風集團均披露了重組預案和進展。就拿萬達院線舉例,其于2016年5月公告作價372億定增收購萬達影視,萬達影視旗下包括國際知名影視制作公司傳奇影業。預案也承諾了2016年度、2017年度、2018年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于13億元、16.6億元、21.38億元的業績承諾。該預案目前已經通過董事會預案,二級市場對于此預案的反應也尤為激烈,6月6日復牌之后就以漲停回復該則資產注入。

      與之命運截然相反的則是樂視網。停牌半年之久的樂視網6月2日發布公告,合計作價98億元收購樂視影業100%股權,交易對方包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷等多位明星,其承諾2016-2018年度扣非后凈利潤分別不低于5.2億元、7.3億元和10.4億元。同樣是星光熠熠,但二級市場上在樂視網復牌當日便上演了一出游資爆炒的行情,當天122億的成交量占了創業板指數成份個股交易量的20%的奇觀。樂視網以及萬達院線目前重組進度均在董事會預案階段,是否可以成功實施尚屬未知。

      同樣,影視行業的失敗案例也是不在少數。除了上文提到的暴風集團,受關注度較高的還包括唐德影視(300426.SZ)也宣布終止了收購范冰冰的愛美神公司,種種跡象均表明了監管層對于并購行業監管力度正在日益加大。

      可以預見的是,2016年下半年依然會發生不少并購案例,許多上半年拋出預案的公司將在下半年宣布并購結果。在政策逐漸收緊背景下,下半年又將會是冰火兩重天的分化時代。

    分類: 聯盟資訊作者: 聯盟吧
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